【讲座回顾】2019年9月28日 - 对我们的未来投资
撰写：林晓琤
2019年9月28日，连日秋雨后，法兰克福迎来了一个风和日丽的周六。留德学人金融学会（VCAF）也在欧洲时报文化中心迎来了三位ESG[1]方面的专家，为我们带来ESG投资理念的专题讲座。
主持人：焦扬先生
本次活动吸引了来自德国各地近百名听众前来。下午两点讲座正式开始，全场座无虚席，由来自花旗银行的主持人焦扬先生为我们开场，随后傅晓峰会长介绍了学会的历史、构成，以及下半年和明年年初的活动计划。
报告嘉宾：Rupini Deepa Rajagopalan博士
第一位演讲嘉宾是Berenberg银行ESG部门的负责人Rupini Deepa Rajagopalan博士，她曾在汉堡大学作为初级教授任教两年，随后由学术界转战金融圈，拥有深厚的学术背景的Rajagopalan博士讲起投资理念的研究可谓手到擒来。她以“用心融资”作为开场，给我们介绍了ESG的理念核心——责任投资。投资者逐渐意识到在对投资股票的选择过程中，不仅应关注于投资收益，也要对自己所投资的公司行为负责。为此除了有效降低投资风险，获得持续性的长期回报以外，也同时可以对我们的社会和自然环境做出一份贡献。因此公司在环境、社会和治理这三个方面的表现，也在业内逐渐成为投资决策的一个评判标准。因为出身亚洲，她对发达国家部分公司在发展中国家的经营理念和方式有着切身体会。Rajagopalan博士的演讲风格仿佛带领我们重回课堂，思路明晰，重点清楚。Rajagopalan博士多次强调整合ESG研究的三大原因，在讲座结束后，听众们也都可以跟随她重复出要点：管理风险，加强收益和积极影响。
报告嘉宾：朱燕凌女士
第二个为我们演讲的嘉宾，来自迈世勒资管（Metzler）的朱燕凌女士则为我们介绍了迈世勒的可持续投资策略。除了强调传统的alpha超额收益以外，迈世勒对ESG的投资一直比较重视。她用图表展示了新兴市场国家和中国公司的MSCI ESG评级。作为中国业务部的负责人，朱女士提到，发展中国家的企业在MSCI的ESG的评分上整体相对较弱，但也在迅速提高水平。因为MSCI评级以公开的可持续发展报告数据为主，调查问卷为辅作为基准评判，为了更加准确地了解到信息，迈世勒也会参与被投资公司的董事会并问询，以保证符合迈世勒投资公司的ESG标准。除此之外，迈世勒还在董事会上通过提议等方法影响公司未来决策，使得公司在可持续发展的方向上有更加周全的考虑。
报告嘉宾：Daniel Sailer先生
接下来由迈世勒资管公司ESG战略与咨询部门总监Daniel Sailer先生为我们带来演讲。Sailer先生给我们讲述了迈世勒采用ESG的历史，迈世勒努力确保其所投资的每一个资产都可持续发展。影响投资股票筛检过程的因素包括收益、流动性和风险。可持续性被视作另一个重要参考因素，是近十年的事情。最初可持续性是作为一种避险因素的延伸，如投资公司可选择将有过不良案例的公司从投资组合种剔出，之后才发展成独特的一个评定因素。他通过图表数据给我们展示，在不良事件发生后，ESG评级分数降低是存在延迟的，但股价反应是十分敏感的。然而与此同时，他也告诉了我们很有意思的一个数据，剔除有争议公司的MSCI世界指数收益率实际上要差于MSCI世界指数（评定标准包括联合国的各种组织报告书）。另外Sailer先生也提到了MSCI作为主要ESG数据供应商的一些缺点，如各国权重固定，如此德国的家族企业在治理（G）上普遍有着较低的分数。作为迈世勒公司会对此进行独立考量。
左起：圆桌讨论主持人洪骏、Rajagopalan博士、Sailer先生
在演讲结束后，同样来自花旗银行的主持人洪骏先生与各位嘉宾进入圆桌讨论环节，在场听众也非常踊跃参与到提问当中。例如：SRI和ESG的主要区别在哪？ESG因素除了在股票市场外还有其他应用吗？MSCI的评分是否可信？当拥有一个较高的ESG评级，公司如何保持投资收益？相信观众在亲临现场的讨论后，也有了自己对ESG这一投资因子的思考和见解。
左起：Rajagopalan博士、傅晓峰会长、Sailer先生、洪骏先生、朱燕凌女士
最后感谢场地提供方欧洲时报德国分社，感谢三位嘉宾和两位主持人，以及学会成员的大力支持和大家的热情参与！
[1] ESG，即环境、社会和公司治理，（Environmental, Social and Governance）
